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(圖片來源:網路)

“哇!如果我未來男朋友有金秀賢一半咁靚仔就好了!”

好姊妹Kathy縱然對財經市場有相當分析能力,惟其理智在面對韓星魅力面前,明顯全線崩盤。她得戚地表示,早前與韓國經濟專家閑談,了解到第一代韓劇男神裴勇俊,因吸引萬千境外粉絲到韓國朝拜,在十年前已經締造個人推動GDP增長0.1%的威水史。今時今日,金秀賢、全智賢等一眾韓星的經濟價值,分分鐘直迫該國商界第一品牌。

莫非,真係唔亢奮,唔正常?非理性亢奮果真是人類特點?

“非理性亢奮”(irrational exuberance),小妹相信能同時準確讀出此名詞之中英文者不多,但無阻其近廿年來被無數財經評論所引用,尤其是廣大股民朋友情緒“High爆”之時,更是經常被提起。

1996年12月5日,美國股市當時正處於經濟、股市雙雙暢旺的好景中,樂觀情緒瀰漫。當時的美國聯儲局主席格林斯潘(Alan Greenspan)針對美股不斷升温,創造了非理性亢奮此一永載財經字典的金句。

不過,就算格老當年在金融世界的聲譽無人能及,新發明的“温馨提示”亦擲地有聲,惟其警告要在大約四年之後,市場才以科網泡沫爆破來作出回應。

哇!即係當時再亢奮約四年之久,咁唔理性?傻的嗎?

憑個人些少的金融歷練告訴大家,股市走勢就如同少女心事,從來都沒有完全的理性或不理性。因為,市場係由無數人的買賣決定組成,買賣決定受到一系列的理性或情感因素影響,且後者的影響力往往較前者更大。股市爆旺時樂觀情緒蓋過一切,哪管幾十倍市盈率,還是百幾倍夢盈率一樣備受熱捧。市況低迷時,好公司上市也可能要承受“潛水”的壓力。

因此,鋪天蓋地的財經信息,營造了金融市場深入人心的“理性”形象。然而,完全的“有效市場”,就如同“完美的男/女朋友”,並不存在於凡塵俗世當中。

為此,股壇秘笈早有“鐘擺理論”一說。形容股市像西洋古董鐘的鐘擺,由中心點朝左右兩個方面反覆擺動。左邊和右邊的“極端”,就猶如股市的沸點和冰點,中間點(公司的實際價值)就有如一道標竿。

“鐘擺理論”十分形象地反映了股市的變幻,也提醒初涉投資的朋友們留意,投資市場除了公司業績等理性因素,非理性因素也有舉足輕重的影響。所以很大程度上,市場和Kathy這位痴心女粉絲一樣:唔亢奮,唔正常。

作者
Nikki

稍有姿色、深具學識的少女金融分析師